Bourbon

Bourbon, l’un des leaders du marché des services maritimes pour les compagnies pétrolières, qui avait entamé un processus de renégociation de sa dette, est entré en redressement judiciaire par jugement du Tribunal de commerce de Marseille du 24 juillet.

L’incapacité de payer l’appel en garantie du groupe chinois ICBC

Le géant des mers a indiqué par communiqué désirer se protéger du groupe chinois ICBC Leasing qui avait annoncé son intention d’appeler BOURBON Corporation en garantie du règlement des loyers restant dus jusqu’en 2026, dans le cadre de la garantie des engagements de sociétés contractantes du Groupe en retard de paiement, en dépit des négociations à l’amiable en cours autour de la restructuration financière de la dette bancaire du groupe.

Considérant que malgré ces appels en garantie, elle n’était pas en état de cessation des paiements, BOURBON Corporation a déposé une demande d’ouverture de sauvegarde. Par jugement en date du 24 juillet 2019, le Tribunal de commerce de Marseille a rejeté cette demande en relevant que les appels en garantie de la société chinoise ICBC Leasing caractérisent la cessation des paiements de BOURBON Corporation à la date du 24 juillet 2019.

BOURBON Corporation a pris acte de cette décision et en tire les conséquences en demandant l’ouverture d’une procédure de redressement judiciaire.

La procédure de redressement judiciaire ne concernera que la société holding BOURBON Corporation et non les sociétés opérationnelles, qui poursuivrons leur fonctionnement normalement et continueront de répondre aux besoins des clients. Le passif existant de la holding BOURBON Corporation à l’ouverture de la procédure s’élève à environ 900 Millions d’euros à ce stade et comprend les appels en garantie réalisés ainsi que les TSSDI (titres super-subordonnés à durée indéterminée).

L’objectif de BOURBON Corporation est de préserver au mieux les activités opérationnelles du groupe afin d’être en mesure de participer activement à la reprise qui s’amorce d’un marché en profonde mutation. C’est ainsi que BOURBON poursuit la transformation radicale de son modèle d’affaires, en déployant le plan d’action stratégique #BOURBONINMOTION.

L’échec des négociations amiables avec les créanciers

Pour rappel, à l’issue de l’Assemblée Générale des actionnaires du 28 juin dernier, BOURBON a proposé à ses créanciers deux options de règlement de leurs créances, sur la base du principe du partage de la création de valeur :

  1. Partager le risque du marché et donc recevoir une part fixe limitée assortie d’une part variable en fonction du cash net généré par navire donné en garantie des prêts ou objet de location, afin de pouvoir bénéficier du rythme et de l’intensité de la reprise du marché des services à l’offshore dans le temps.
  2. Prendre le risque de l’entreprise et dans ce cas s’accorder avec BOURBON sur un montant réduit de dettes à rembourser, portant intérêt et remboursables sur 8 ans, et recevoir des actions BOURBON Corporation en compensation de la partie non remboursée. Ces dettes non remboursées et les obligations de loyers abandonnés donneraient accès, selon cette proposition, à un maximum de 30 % du capital de BOURBON Corporation.

BOURBON offrait ainsi à ICBC Leasing un règlement en numéraire équivalent à celui qu’il demandait dans le cadre de l’offre des Banques, objet de leur propre communiqué du 5 juin 2019.

C’est désormais dans le contexte du redressement judiciaire que seront traitées les garanties données aux entités chinoises de leasing opérationnel : ICBC Leasing et Minsheng Leasing ainsi qu’à la Export-Import Bank of China (CEXIM), seuls créanciers à bénéficier de la garantie de BOURBON Corporation. C’est dans le cadre de cette même procédure que sera discutée la proposition de restructuration avec les porteurs de TSSDI.

Dans le cadre du redressement judiciaire, BOURBON s’attachera particulièrement à l’issue positive des négociations avec ses partenaires financiers afin d’évoluer dans un contexte stabilisé qui résulterait d’une restructuration financière équitable pour tous et dans l’intérêt de la société et de ses salariés.

La cotation de l’ensemble des titres émis par BOURBON Corporation a repris le 26 Juillet à l’ouverture du marché et a chuté de 50 % à l’ouverture. Après l’ouverture d’une procédure de sauvegarde au bénéfice de Rallye, c’est un nouveau dossier majeur qui vient de s’ouvrir …

Par Cyprien de Girval

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